盈利预测:我们认为公司作为国内医药流通领域的民营龙头企业,机制较为灵活,并且有望从两票制、药品零加成、处方外流等医改政策中持续受益。公司医院纯销业务和其它高毛利业务发展较为迅速,带动了公司整体毛利率的提升。我们调整了公司2018-2020年的EPS分别为0.75、0.95、1.13元,对应4月27日收盘价PE分别为25、20、17倍,我们看好公司中长期发展,给予“审慎增持”评级。 风险提示:新业务拓展慢于预期;两票制和分级诊疗执行力度低于预期;业绩不达预期。
