作为湖北最大的民营企业，九州通营收过千亿，但市场关注度并不高，核心原因在于公司所从事的医药商业业务，被认为是价值不高的业务，其实九州通20多年来，现在的业务已经不再只是单纯的医药商业，而已经发生了脱胎换骨的改变，需要市场重新认识。本文就全面梳理一下九州通的业务。
九州通的主要业务如下：
1.医药商业，这块业务包括医药分销，医药零售，今年的规模在1250-1300亿之间，未来这块业务每年仍将保持20%左右的增幅，也就是到2025年，这块业务的规模在2500亿左右的水平，当然这没有考虑并购，完全是内增模式的结果。未来全国的医药商业，主要就是4+N的模式，4大就是国药，华润，上药和九州通，N就是地方存在的一些医药公司，包括广药，重庆医药，南京医药等。市场集中度会越来越高，小的医药商业公司会逐步淘汰出局，剩者为王。九州通这块业务的毛利可以保持在8-10%的水平，也就是200-250亿的毛利，净利润在1.5-2%之间，也就是37.5-50亿之间的水平。
2.九信中药，这块业务是未来的增长点之一，包括中药材种植，中药饮片，中药配方颗粒，智慧中药房在内的一体化中药产业链模式。去年这块的营收在40亿的水平，未来几年都会保持30%以上的增速，到2025年大概是150亿左右的水平，这块的整体毛利率比较高，可以做到30%的水平，也就是45亿的毛利，净利润率在15-20%的水平，也就是22.5-30亿的水平。
3.互联网医院，这块业务九州通在本月刚拿到牌照，未来是公司最大的增长点，未来将依托3万家零售药店门店，医药物流配送渠道，智慧中药房，连接数百家三甲医院，来开展互联网医院。预计在2025年的时候，可以做到200亿的规模，按照15-20%的净利润水平，大概在30-40亿的利润。
4.医药工业，这块业务主要是基于庞大的分销规模，逐步建立起来自己的自有药品体系，今年大概在20亿的规模，未来几年的增速会保持在20+%的水平，到2025年也就是40-50亿的规模，毛利率在30%的水平，净利润在10亿左右的水平。
5.九州通医疗器械，这块业务，依托原来的分销加上自建，现在已经在几百亿的规模，未来仍将保持相当高的增速，核心看点还在于自有品牌的器械，目前这块业务的营收和利润还是整体计入医药商业的板块，未来随着自有器械的比重增加，会单独拆分出来。
6.投资业务，投资业务其实主要是依托公司庞大的渠道规模，对协同度比较高的创新医药公司进行投资，这块属于非经常性收益，但未来的规模不会小，类似爱美客这样的案例，未来会越来越多。另外公司旗下的土地资源非常多，现在随着很多城市城区的扩大，未来拆迁的收益也会很多。
九州通核心业务就是上述6块，总体算下来，到2025年的时候，九州通可以实现至少100亿以上的净利润，按照20倍的估值，至少是2000亿的市值，也就是现在市值的8倍。
九州通完美诠释了贸工技的发展路径，从销售起步，逐步进入到制造业（九信中药），再进入到服务业（互联网医疗），一步一个脚印，踏踏实实的走出一条医药行业从未有人走过的路。而现在正是站在公司价值腾飞的起点。
对于九州通未来的发展，有几点建议：
1.聚焦公司的战略，在继续夯实医药商业，不断扩大规模的同时，认真落实互联网医院，九信中药这些新兴业务。
2.投资业务这块，要适时退出，将资金再投入。
3.做好市值管理，尤其是未来公司将面向C端用户，市值管理就显得更加重要。
九州通上市以来，业绩稳定，管理层诚实可信，二代已经成功接班。对我们投资者来说，九州通现在是过去和未来估值最低的时候，4年8倍的回报，我认为是一个非常不错的选择，当然如果市场情绪来了，更高的估值也是很正常的。
转载自: 600998股吧 http://600998.h0.cn
@15341373981:你这是为了不花钱让散户护盘，哪里的狗腿，照你Sb这么划瓢，九州通股价上100了，真的难为你个Sb用心良苦，你骗小散可以还能编得了内行，九州通通死路。
@15341373981:你这是为了不花钱让散户护盘，哪里的狗腿，照你Sb这么划瓢，九州通股价上100了，真的难为你个Sb用心良苦，你骗小散可以还能编得了内行，九州通通死路。
@15343022556:商务部发布“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见 到2025年，药品流通行业与我国新发展阶段人民健康需要相适应，创新引领、科技赋能、覆盖城乡、布局均衡、协同发展、安全便利的现代药品流通体系更加完善。培育形成1-3家超五千亿元、5-10家超千亿元的大型数字化、综合性药品流通企业，5-10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，100家左右智能化、特色化、平台化的药品供应链服务企业。药品批发百强企业年销售额占药品批发市场总额98%以上；药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上；药品零售连锁率接近70%。
@15343022556:商务部发布“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见 到2025年，药品流通行业与我国新发展阶段人民健康需要相适应，创新引领、科技赋能、覆盖城乡、布局均衡、协同发展、安全便利的现代药品流通体系更加完善。培育形成1-3家超五千亿元、5-10家超千亿元的大型数字化、综合性药品流通企业，5-10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，100家左右智能化、特色化、平台化的药品供应链服务企业。药品批发百强企业年销售额占药品批发市场总额98%以上；药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上；药品零售连锁率接近70%。
@15340744000:如果真如楼主说的这样，那应减持爱美客，增持或回购九州通，促进转股，多赢。不过可能已在暗地进行，打压吃货中。[滴汗]
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@15341373981:你这是为了不花钱让散户护盘，哪里的狗腿，照你Sb这么划瓢，九州通股价上100了，真的难为你个Sb用心良苦，你骗小散可以还能编得了内行，九州通通死路。
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公司名称：九州通
股票代码：sh600998
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：医药商业
所属地区：湖北
公司全称：九州通医药集团股份有限公司
英文名称：Jointown Pharmaceutical Group Co., Ltd
公司简介：九州通公司是一家以西药、中药、器械为主要经营产品，以医疗机构、批发企业、零售药店为主要客户对象，并为客户提供信息、物流等各项增值服务的大型企业集团。公司坚持打造品牌中药材，建立中药产业集团，围绕“强品牌、强产品、强营销，重基础、重人才、重效益”的...
注册资本：27.9亿
法人代表：刘长云
总 经 理：贺威
董 秘：刘志峰
公司网址：www.jztey.com;www.yyjzt.com
电子信箱：jztdmc@jztey.com
